临武新闻网:建築材料行業-淡季即將來臨

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2019年5月,建材(申萬)指數下跌4.0%,跑贏1.8個百分點,在申萬建材二級子行業中,水泥製造下跌2.2%,玻璃製造下跌7.1%,其他建材下跌5.9%。從5月全行業流通市值加權平均漲跌幅來看,在申萬28個一級行業中,建材板塊位居第4,漲幅為-3.4%。估值方面,截至2019年5月31日,申萬建築材料板塊PE中位數(TTM,剔除負值)為27.24倍,處於2000年以來歷史估值后18.1%分位;PB中位數(最新)2.02倍,處於2000年以來歷史估值后20.5%分位。

水泥價格繼續小幅回升,關注夏季錯峰進展。2019年5月全國P.O42.5散裝水泥月度均價為456 元/噸,環比上漲4元/噸,同比增長5.6%。隨着夏季來臨,受高溫天氣影響,建材行業需求端將步入淡季。我們認為在需求淡季的背景下,水泥夏季錯峰生產尤為重要,將決定供給收縮力度。當前來看,夏季錯峰生產的範圍和力度均弱於去年,若供給收縮不及預期將會導致水泥價格難以企穩,我們持續關注夏季錯峰進展。方面,建議關注需求相對穩定的區域性龍頭,關注()、()、()和()。庫存壓力依舊,短期價格持續承壓。5月份,玻璃市場繼續走弱,截至5月末,浮法玻璃現貨平均價為73.4元/重量箱,環比下跌0.85元/重量箱,同比下跌8.0%,庫存維持高位。玻璃行業需求不足背景下疊加供給增加,整體供需格局未見好轉,短期玻璃價格繼續承壓,建議關注下半年竣工端恢復帶來的玻璃需求回暖,關注()。成長板塊:存量市場下細分龍頭市佔率提升邏輯不變,建議關注有品牌優勢、有質量保障、有渠道優勢的細分龍頭企業。細分板塊中,建議關注防水材料()、家裝管材()、石膏板龍頭()和建築陶瓷帝歐家居。

風險提示。房地產、基建投資大幅下降;原材料價格大幅上漲。

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